În istoria teoriei investiționale, următorul pas după descoperirea „frontierei eficiente” de către Harry Markowitz a fost înțelegerea performanței investiționale a unui portofoliu de acțiuni. Cercetările profesorilor Eugene Fama și Kenneth French de la Universitatea din Chicago au generat modelul ce definește principalii factori ce influențează......
Cu toții am concluzionat că traversăm o perioada în care planurile pe termen lung nu mai au valabilitate și așteptăm ca fiecare zi să ne aducă cu un pas mai aproape de ceea ce era viața noastră înainte de această pandemie. Noi însă, nu......
Rolul principal al Bursei de Valori este de a facilita fluxul de bani dinspre investitori către antreprenori, oferind astfel o alternativă modernă de finanțare, atât pentru companiile mature, prin intermediul Pieței Reglementate (PR), cât și pentru start-up-uri și IMM-uri, prin intermediul sistemului multilateral de tranzacționare......
În primul articol am văzut cum au evoluat randamentele acțiunilor de-a lungul timpului, atât pe piața americană, cât și pe cea locală, românească, uitându-ne la performanțele indicilor reprezentativi S&P 500, respectiv BET Index. În privința imobiliarelor însă, datele privind evoluția prețurilor și randamentelor acestora nu......
Pentru investitori există întotdeauna alternativa sau uneori chiar dilema investiției în acțiuni sau imobiliare, două dintre clasele de active investiționale cu cele mai bune randamente pe termen lung. În România se simte deocamdată mai puțin accentuat acest lucru decât în țările vestice, pentru că la......
Dacă întrebai în jurul tău – prieteni, colegi, familia – unde se pregăteau în anii trecuți să își petreacă vacanța, o mare parte îți indica o destinație din afara României; anul acesta lucrurile s-au schimbat, din motive bine știute. Atunci când ne proiectăm vacanța, luăm......
Când România a aderat la – sau mai precis a fost primită în – Uniunea Europeană, conducătorii țării noastre au făcut o promisiune implicită: aceea de a trece la monedă unică, euro, într-un interval de timp rezonabil. Aceeași promisiune au făcut-o toate celelalte țări la......
În pofida atenționărilor administratorilor de investiții, anume că performanțele trecute nu reprezintă o garanție a realizărilor viitoare, pentru mulți investitori acesta continuă să fie principalul criteriu de selecție a fondurilor în care investesc. De aceea, investitorii au tendința de a-și plasa banii în fondurile care......
Numărul locurilor de muncă active este într-o scădere accelerată de la începutul pandemiei de coronavirus, dar Bursa, deși și ea în scădere de la începutul anului, nu a înregistrat o depreciere la fel de semnificativă în amplitudine. Șomajul crește peste tot în lume la cote......
Observăm în ultimele săptămâni o presiune tot mai mare a investitorilor și a mediului de afaceri asupra politicienilor de a reporni economia. De fapt, ca să fim corecți, în unele țări – precum SUA, Franța, Italia, Spania – politicienii doar se prefac că ar opune......
Astăzi, despre viitor știm toți același lucru: nu avem cunoștințe semnificative despre nimic din ceea ce se va întâmpla. Nici marii lideri ai lumii, nici noi, cetățeni onorabili ai planetei, nu am știut – unii dintre noi nici acum nu știm – ce măsuri să......
“De data aceasta va fi altfel!”, zic unii. Se spune că s-au pierdut mai mulți bani din cauza acestei mentalități întâlnită în lumea financiară, decât sub amenințarea armelor. Personal, nu cred că există vreo umbră de îndoială că așa stau lucrurile și cred că asistăm......
Evenimentele ultimelor luni ne aduc din nou în prim plan faptul că lipsa educației financiare ne dezorientează și mai mult în condițiile unei crize ce nu poate fi dimensionată cu adevărat în acest moment de niciun analist financiar. Cu atât mai mult se impune să......
Problema principală pe care o ai ca investitor este că tot timpul pare că este prea târziu să vinzi, dar prea devreme să cumperi. Calendaristic, a trecut doar un trimestru din anul 2020, dar în piețele de capital pare că ne aflăm deja la ani......
Poate părea ciudat că tocmai acum, când piețele financiare au înregistrat căderi abrupte lansez ideea din titlu. Cu toate acestea, în mijlocul unei perioade de volatilitate crescută, cu piețele majore pierzând între 15% și 20% în ultima lună și fluctuații zilnice ale pieței absolut iraționale,......
Unitățile de fond pentru fondurile de investiții sunt oarecum ceea ce acțiunile sunt pentru companii, și anume o cotă parte din valoarea patrimoniului net al acestora. Dacă în cazul acțiunilor care sunt listate prețul este stabilit în mod direct pe piață, haideți să vedem cum......
Printre multele probleme ridicate de criza generată de pandemia cu Covid-19, investitorii cu siguranță urmăresc evoluțiile piețelor financiare și se întreabă cum funcționează în această perioadă Societațile de Administrare a Investitiilor (SAI) și cum își gestionează reacția la criză în această perioadă. Piața de capital......
Din radiografia mediului de business local, conform datelor comunicate de Comisia Europeană la nivelul anilor 2018-2019, în România sunt aproximativ 490.000 de IMM-uri, ceea ce reprezintă 99,7%, pondere comparabilă cu cea la nivel UE (99,8%), evidențiind astfel rolul și importantă IMM-urilor în dezvoltarea mediului economic......
Când piețele sunt pe creștere este ușor să investești. Câștigi pentru că piață te duce sus, indiferent de deciziile tale legate de alocare. Câștigi stimă de sine și, mai ales, încredere în capabilitățile tale de investitor. Acțiunea de a investi devine una dintre cele mai......
De cele mai multe ori, primele întrebări ale potențialilor investitori migrează între zonele: risc – accesibilitate – costuri. Fireșți aceste întrebări care decurg din faptul că mecanismul fondurilor de investiții uneori nu este pe deplin înțeles, fapt ce este subliniat și de participarea timidă în......
Se tot vorbește în ultima vreme despre faptul că cel mai important aspect atunci când tranzactionezi ( cumperi/ vinzi) acțiuni la Bursă de Valori București sau atunci când investești în fonduri de investiții românești este COMISIONUL pe care clientul/investitorul trebuie să îl plătească. Deși opinia......
Cu prilejul conferintei “Cum finantam afacerile?” personalitati din domeniul financiar-bancar din Romania au subliniat faptul ca aproximativ 2 din 10 IMM-uri din Romania sunt bancabile in conditiile in care IMM-urile reprezinta aproximativ 50% din economia nationala. Doar 600.000 de companii isi depun anual bilantul la......
La sfârșitul anilor ’90 am învățat în școală că analiza financiară este fitrul principal prin care alegem activele în care investim. Deschidem ziarele astazi și citim în mod curent despre PER (Price Earnings Ratio), P/B (Price to Book Value), DIY (Dividend Yield), YTM (Yield to......
Înainte de orice, educația financiară este despre cum ne valorificăm veniturile, despre cât de mult de prețuim munca depusă pentru obținerea acestora și despre cât de abili suntem în a identifica oportunitățile și riscurile, atunci când vine vorba despre economisire. Fiecare dintre noi își cunoaște......
Ca la fiecare început de an, ANAF a publicat în Monitorul Oficial din data de 23 ianuarie 2020 noul model al Declarației unice de regularizare a impozitului pe veniturile realizate și a contribuțiilor datorate pentru anul 2019, precum și de estimare a venitului și contribuțiilor......
După orice standarde, anul 2019 a fost unul excepţional pentru piaţa de capital din România. Indicele BET, principalul indice al Bursei de Valori București, a încheiat anul cu un randament de 35,1%, în timp ce indicele BET-TR, cel care cumulează randamentul prețurilor acțiunilor din indice......
A trecut un an de la publicarea celebrei Ordonanțe care instituia taxe suplimentare companiilor din domeniile energetic, telecomunicații, bancar și care instituia o nevoie de uriașă capital companiilor care administrau fondurile de pensii Pilon II. Urmarea s-a văzut pe Bursa de Valori: imediat după apariția......
De multe ori am fost întrebat care produs este mai avantajos din punctul de vedere al randamentului: un fond de investiții sau un produs de asigurare cu investiție (numit și asigurare unit linked)? Pentru a răspunde corect, trebuie spus de la bun început faptul că......
Pentru că în actualul context politic national a fost readusă în discuție mult disputata Ordonanță 114 din decembrie 2018, ne-am aruncat o privire asupra impactului pe care aceasta l-a avut la nivelul investitorilor de retail din țara noastră. Cât de receptivi au fost aceștia la......
În ultima vreme, tot mai multe persoane se întreabă dacă e mai bine să investești direct în principalele acțiuni din indicele bursier BET, sau ar fi preferabil un fond de investiții care replică respectivul indice bursier. Fără îndoială că evoluția fondului de investiții care replică......
Rapoartele societăților de administrare a investițiilor ne arată că interesul pentru fondurile locale deschise este relativ constant, fluctuațiile înregistrate în ultimii doi ani fiind corelate cu performanțele fondurilor. Și totuși, nici în „perioadele de glorie” ale acestora, atunci când randamentele ar trebui să incite interesul......
În prezent, există un trend din ce în ce mai pronunțat pe piața serviciilor de administrare a investițiilor de dezvoltare a portofoliilor administrate privat. Prin acestea, investitorii caută, iar administratorii de fonduri oferă, solu’ii investiționale customizate, proiectate pe baza obiectivelor de randament și a profilelor......
Conform Institutului Naţional de Statistică, preţurile de consum în luna iulie 2019 – comparativ cu cele din luna iulie 2018 – au crescut cu 4,1% pe zona mărfurilor alimentare și a serviciilor, efectul inflaţiei fiind resimţit de fiecare dintre noi, de la o lună la......
Cu toate că principiile care stau la baza acestor două tipuri distincte de activități se pot enunța și delimita fără a lăsa loc de interpretări, în practică nu de puține ori se întâmplă ca unii investitori să creadă că realizează investiții, când de fapt desfășoară......
Deseori îi certăm pe cei mici că sunt prea risipitori, că nu își îngrijesc îndeajuns de bine jucăriile sau hainele, că își doresc mereu tot felul de lucruri de care nu au nevoie. Dar oare micuții nu ne imită comportamentul și vedem la ei ceea......
Cel mai dificil lucru pe care îl poate întreprinde un investitor, fie el de retail sau instituţional, este autoevaluarea. Acesta este un demers dificil, în general, în orice meserie, dar greu putem identifica un mediu în care acesta este atât de dificil de făcut decât......
Un lucru foarte des întâlnit în practica investiţională a investitorilor de retail este lipsa unor obiective de randament certe, măsurabile. Acest fapt derivă din tendinţa enunţată în articolul anterior (Mituri despre investiții 3) de a asimila procesul investiţional cu îmbogăţirea rapidă. Este foarte dificil să......
Aşa cum am afirmat şi cu altă ocazie, în rândul mentalităţii investitorilor de retail de pe piaţa locală, în alegerea oportunităţilor investiţionale, primează randamentul promis în faţa riscurilor asumate. Deşi în principiu acest fapt poate fi înţeles, în multe cazuri această atracţie a randamentului potenţial......
Există o confuzie ce se manifestă destul de des în mentalitatea investitorilor de retail între a face o investiţie bună şi a investi într-o companie bună. Cele două lucruri nu trebuie să fie şi, în general, nu sunt similare. Performanţele bune ale unei companii se......
A investi nu este o activitate ușoară sau recomandabilă oricui. În general, în societatea noastră, din cauza educației financiare scăzute, există percepții eronate cu privire la ceea ce înseamnă activitatea investițională. Fiecare dintre noi este atras de investițiile pe piața de capital în primul rând......
Cine alege să își direcționeze economiile către investițiile bursiere, înseamnă că este o persoană care tolerează bine riscul, este temeinic informată și atentă la fluctuațiile și volumele tranzacționate zilnic la Bursa de Valori Bucureșți. Există două modalități de a investi în acțiuni, pe piață internă:......
Ca regulă generală, atunci când luăm o decizie de investiţii, avem tendinţa de a acorda o mult mai mare atenţie randamentului promis decât riscului asumat. Facem acest lucru pentru că, din nefericire, aşa cum arată ştiinţa finanţelor comportamentale (Behavioral Finance) dezvoltată în ultimii 50 de......
Când investim ne gândim la riscurile standard ce pot avea un impact semnificativ asupra rezultatului investiției noastre. Acestea sunt în general definite în toate cărțile de analiză financiară: riscul de piață riscul valutar riscul de dobândă, riscul de lichiditate Aceste categorii de riscuri sunt mai......
Putem afirmă că dreptul de vot este cel mai important drept pe care un acționar îl deține într-o societate listată la o bursă (numită societate emitentă). Votul acționarului poate stabili numele societății, domeniul de activitate, sediul social, cine conduce societatea și orice altceva se stabilește......
Deși multe analize ne arată faptul că investițiile lunare constante cu sume mici în indici bursieri aduc randamente superioare altor plasamente ușor de făcut, rămâne întrebarea pentru multe persoane cum ar putea totuși să își inițieze acest obicei, care pare mult mai greu de implementat.......
Investitorii în acțiuni/obligațiuni urmăresc în primul rând performanțele financiare ale emitenților de instrumente financiare pentru a lua decizii investiționale. Există însă și alţi indicatori ce pot fi urmăriți, de natură mai degrabă calitativă decât cantitativă, din perspectiva cărora emitenții de instrumente financiare pot fi analizați.......
Când investim într-un instrument financiar, pornim de la prezumția că emitentul acestuia va putea plăti fluxurile de numerar promise de către investiția respectivă (dividende în cazul acțiunilor, cupoane în cazul obligațiunilor). Astăzi, datorită normelor de transparență aplicabile de toate piețele de capital din lume, investitorii......
Diversificarea este doar jumătate din efectul pozitiv pe care îl putem aduce portofoliului nostru investiţional pe termen lung. Cealaltă jumătate este adusă de investirea de sume constante efectuată la intervale regulate de timp. Prin diversificare obţinem ameliorarea riscului asumat, iar prin investiţia la intervale regulate......
O analiză recentă realizată de Bursa de Valori București a arătat că, dacă economisești 100 de lei lunar, timp de 20 de ani, poți face o mică avere. Bursa de Valori București (BVB ) a plecat de la premisa economisirii unei sume care să fie......
Există o categorie de investitori cunoscută la nivel global sub denumirea de “High Net Worth Individuals” (HNWI), care deţin active financiare lichide în valoare de minimum un milion de dolari. Pe primele trei poziţii în topul oraşelor cu populaţie HNWI se află New York, Londra......
Este cunoscut faptul că diversificarea este răspunsul investitorului individual la volatilitatea presupusă de pieţele financiare. Mai precis, deţinerile portofoliului nu sunt concentrate într-un singur activ / o singură entitate economică / un singur sector economic / o singură zonă geografică. Ceea ce ajută, mai ales......
Statistica arată că, pe termen lung, este preferabil să deții acțiuni și nu obligațiuni. Activele financiare se pot dovedi a fi foarte volatile în orice an. Cu toate acestea, în timp ce volatilitatea piețelor este cel mai mare risc pentru acțiuni pe termen scurt, cel......
Nevoia de capital este de multe ori o necesitate care, dacă nu este tratată cu atenţie, îţi poate afecta compania în mod iremediabil. Să presupunem că vine momentul în care, pentru dezvoltarea unei societăţi mici sau mijlocii, este nevoie de o sumă cuprinsă între 100.000......
Performanța burselor este măsurată prin evoluția celor mai reprezentativi indici ale acestora. Câteva exemple sunt: DJIA și S&P500 în SUA, STOXX600 în Europa, FTSE100 în Marea Britanie sau Nikkei225 în Japonia. În România, cei mai reprezentativi indici bursieri ai pieței de capital sunt: BET, BET-FI și......
Pentru a putea compara diferitele oportunități, investitorii au nevoie de un instrument de măsură universal valabil. Teoria financiară definește acest instrument că fiind rata dobânzii fără risc, iar aceasta este dată de randamentul oferit de obligațiunile emise de către autoritatea guvernamentală, având aceeași maturitate și fiind......
Când un investitor dorește să investească în instrumente financiare (acțiuni sau obligațiuni), o poate face în două feluri: investește direct, în nume personal, prin intermediul unui broker autorizat de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), sau subscrie unități într-un fond mutual, iar acesta din urmă investește......
Riscul de curs valutar depinde de moneda de referință a portofoliului investițional. În cazul în care moneda locală în care sunt efectuate investițiile (acțiuni, obligațiuni) este diferită de cea în care este calculat randamentul portofoliului, deprecierea monedei locale față de moneda de referință pentru investitor......
Atunci când intenționăm să investim în obligațiuni, trebuie să avem în vedere toate elementele menționate în prospectul de emisiune. Spuneam în articolul Obligațiunile – o alternativă investițională că în prospectul de emisiune de obligațiuni trebuie să se regăsească cel puțin următoarele informații : cine se......
Ce înseamnă riscul pentru un investitor? Posibilitatea de a pierde bani, adică investițiile efectuate să obțină randamente negative. Ce înseamnă riscul pentru piețele financiare? Din perspectiva teoriei economice, riscul este definit ca posibilitatea ca un activ financiar să obțină un randament fie mai mare, fie......
Obligațiunile reprezintă instrumente prin care cineva care are nevoie de bani se împrumută cu dobândă de la persoane fizice sau juridice în schimbul promisiunii că la un moment dat sumele împrumutate vor fi returnate. Momentul dat îl reprezintă scadența finală. Până la scadența finală pot exista și......
Statistic, bursa se află 70% din timp pe trend ascendent. Perioadele în care bursa scade sunt mai scurte, dar semnificativ mai violente. Putem lua drept exemplu evoluția indicelui BET de la începutul anului, din graficul alăturat. Creșterea de la începutul lui februarie până la sfârșitul......
Ne informăm asupra evoluției pieței de acțiuni luând ca reper indicii reprezentativi ai acesteia. De exemplu, în cazul Bursei de Valori Bucureșți, vrem să știm cum a evoluat indicele BET, indicele BET-XT sau indicele BET-FI. Un indice bursier este un coș al acțiunilor celor mai......
Ultimul pas al deciziei investiționale este execuția, adică momentul când investești. Bineînțeles, investiția are nevoie de capital, așadar investim atunci când avem disponibilități financiare (economii). Cu un detaliu foarte important: disponibilitățile financiare sunt personale și nu provin din împrumuturi. Când investesc, îmi propun un scop......
Foarte puțini oameni pot anticipa mișcările bursei. Din acest motiv, specialiștii recomandă, mai ales celor care investesc pe termen lung, să o facă periodic, la intervale regulate de timp. Cel mai bun interval este cel lunar. Astfel, poți avea un comportament disciplinat de a economisi o......
În ultimul secol, economia globală, dar și cea locală s-au aflat, statistic vorbind, peste 80% din timp în perioade de expansiune. Cum aș putea beneficia de creșterea economică? Investind în acțiunile acelor companii care produc bunuri și servicii care contribuie astfel la creșterea economică. Companiile produc......
